Zlato bojuje o dôležitú technickú úroveň, tvrdia analytici

Zlato kleslo pod štyritisíc dolárov, investori sa presúvajú k dlhopisom

Cena zlata sa aktuálne obchoduje okolo hranice štyroch tisícok dolárov za uncu. Vymazalo tak zisky, ktoré dosiahlo od novembra minulého roka, a prudký rast z roku 2025 vystriedala stagnácia.

Od januárového historického maxima sa zlato prepadlo už o 27 percent. Klesá aj napriek vojne v Iráne a na Ukrajine. „Ďalší pokles ceny nemožno vylúčiť,“ upozorňuje analytik XTB Ondrej Greguš.

Čo tlačí cenu zlata nadol

Analytik J&T banky Stanislav Pánis vysvetľuje, že žltý kov dostal pod tlak najmä prudký rast výnosov vládnych dlhopisov USA a ostatných vyspelých krajín. V mnohých prípadoch sú totiž výnosy najvyššie za uplynulých 20 rokov. Investori tak radšej uložia peniaze do dlhopisov. „Znižuje to atraktivitu zlata, ktoré nenesie žiadny kupón ani dividendu,“ pripomína analytik.

Zlatu nepraje ani očakávané zvyšovanie sadzieb centrálnych bánk. Investori podľa prieskumu CME pripisujú 80-percentnú pravdepodobnosť tomu, že americký Fed v decembri opäť zvýši sadzby. Protivetrom je aj posilňovanie amerického dolára, čo zlato predražuje v očiach mimoamerických investorov.

Jakub Timčák, analytik Across Private Investments, pripomína, že za časťou súčasného poklesu môže byť aj prirodzený výber ziskov po mimoriadne silnom raste v minulom roku. Zlato vlani zdraželo o 64 percent.

Dôležitá psychologická hranica

Pri prognóze na najbližšie obdobie očakávajú analytici pokračovanie súčasnej zvýšenej volatility. Vývoj bude ovplyvňovať ďalšia menová politika Fedu a výnosy amerických dlhopisov. „Hranica štyritisíc dolárov za uncu je dnes dôležitou psychologickou úrovňou, pričom jej trvalejšie prelomenie by mohlo otvoriť priestor na ďalší pokles,“ upozorňuje Timčák.

Aj Greguš očakáva v najbližších týždňoch pohyb okolo súčasnej úrovne, pričom nevylučuje ďalšie výraznejšie výkyvy.

Podľa poučiek by malo rásť

Na súčasnom poklese zlata je pozoruhodné, že k nemu dochádza v čase, keď by malo naopak rásť.